«Нутритек» дошел до дефолта
На минувшей неделе компания потребительского сектора впервые получила дефолтный рейтинг. Прецедент был создан рейтинговым агентством Standard & Poor’s (S&P), которое понизило долгосрочный кредитный рейтинг крупнейшего российского производителя детского питания «Нутринвестхолдинга» (входит в «Нутритек») до D. Вслед за прописанным дефолтом компания отозвала рейтинг. Падение рейтинга до дефолтного уровня произошло после пропуска купонных платежей по рублевым облигациям и приостановки процентных выплат по кредитам, объясняет S&P. В свою очередь, «Нутритек» не оставляет надежды договориться с кредиторами о реструктуризации задолженности.
«Нутринвестхолдинг» входит в группу «Нутритек», которая объединяет предприятия по производству детского питания и молочных продуктов в России, на Украине, в Эстонии и Новой Зеландии. Выручка по итогам 2007 финансового года (закончился 31 марта 2008 года) составила 397 млн долл., чистая прибыль — 26 млн долл., EBITDA — 75,8 млн долл. Мажоритарный акционер «Нутритека» — Marshall Milk Investments Ltd., подконтрольная Константину Малофееву и Георгию Сажинову.
Как говорится в пресс-релизе S&P, снижение рейтинга было вызвано пропуском платежей — купонных выплат на сумму 1,2 млрд руб., срок по которым наступил 10 марта. Помимо этого, согласно сообщению S&P, «Нутритек» пролонгировал ряд банковских кредитов. Агентство рассматривает этот шаг как вынужденный, что, по критериям S&P, равноценно дефолту.
В случае с «Нутритеком» S&P лишь констатирует факт: компания не платит по обязательствам, говорят аналитики инвестбанков. По словам аналитика Банка Москвы Анастасии Михарской, просрочка купона по рублевым облигациям (всего 27,4 млн руб.) указывает на то, что «Нутритеку» пока не удается сгенерировать необходимый объем ликвидности для своевременного обслуживания долга. «Или же «Нутритек» имеет более приоритетные выплаты», — замечает эксперт. Однако S&P в своем релизе говорит, что в марте компания приостановила процентные выплаты по кредитам с наступившими сроками погашения.
В декабре 2008 года S&P уже понижал долгосрочный кредитный рейтинг «Нутритека» с уровня В сразу до SD. Это было вызвано решением компании не погашать основной долг и не осуществлять купонные выплаты по LPN на сумму 50 млн долл. В следующем месяце «Нутритеку» предстоит погашение еще одного выпуска LPN на 50 млн долл., а в июне — выпуска облигаций на 1,2 млрд руб. Общий объем краткосрочного долга компании оценивается экспертами в 200 млн долл.
По словам директора по связям с инвесторами компании Юрия Кунашева, «Нутритек» сейчас ведет переговоры с кредиторами о реструктуризации задолженности. Консультантами «Нутритека» выступают банк Rotshild, компании Clifford Chance и Ernst & Young, добавляет он. Условия, которые «Нутритек» предлагает инвесторам, не раскрываются, однако, по данным Reuters, компания предложила держателям кредитных нот отсрочку выплаты на год с увеличением ставки купона с 8,75 до 16—17%.
«Если сейчас все кредиторы обратятся в суд, то компанию ожидает банкротство», — заявил Reuters г-н Кунашев. Но если это произойдет, кредиторы, по его словам, получат «от мертвого осла уши». Помимо переговоров с кредиторами «Нутритек» рассчитывает привлечь средства акционеров. 11 марта была одобрена допэмиссия на 100 млн акций, что более чем в 6 раз превышает текущий размер уставного капитала компании. Средства, которые могут быть привлечены от размещения новых акций, планируется направить на погашение задолженности, поясняют в «Нутритеке».
