15.03.2019
Источник: agroinvestor.ru
Регион: Россия

В том числе в четвертом квартале выручка группы увеличилась по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 27% до 30,8 млрд руб., а чистая прибыль — на 52% до 3,8 млрд руб. «В четвертом квартале 2018 года выручка выросла по сравнению с третьим кварталом благодаря росту цен на сельскохозяйственную продукцию и увеличившемуся обороту в масложировом бизнесе. EBITDA улучшилась во всех бизнес-подразделениях за исключением сахарного, где компания решила продать больше сахара позднее», — отметил гендиректор «Русагро» Максим Басов. Повышение чистого долга он объяснил приобретением активов «Солнечных продуктов», а также решением отложить продажи агрокультур и сахара на более поздний срок.

Наибольшая доля выручки группы в прошлом году — 32% или 26,3 млрд руб. — пришлась на масложировой сегмент, где она в течение года показала рост на 35%. Как поясняет компания, увеличение произошло за счет толлинговой схемы производства на предприятиях «Солнечных продуктов» и начала продаж бутилированного масла на заводе «Самараагропромпереработка». Как следует из опубликованных ранее операционных результатов, в 2018-м компания нарастила продажи бутилированного масла в 4,8 раза до 97 тыс. т, масла наливом — на 12% до 168 тыс. т при одновременном сокращении на 18% продаж майонеза и маргариновой продукции. Средняя цена реализации масла наливом за год увеличилась на 7%, майонеза — на 2%. Операционная прибыль масложирового сегмента за год выросла в 7,2 раза до 2,4 млрд руб.

Выручка в сахарном сегменте сократилась на 21% до 24,1 млрд руб., однако операционная прибыль увеличилась на 55% до 5,7 млрд руб. а валовая прибыль — на 18% до 6,6 млрд руб. «В 2018 году снизилась выручка от реализации по сравнению с 2017-м из-за снижения объемов продаж, в основном благодаря переносу продаж на весну и лето 2019 год», — говорится в сообщении компании. Из отчета следует, что в 2018 году «Русагро» реализовала 702 тыс. т сахара против 900 тыс. т в 2017-м. Средняя цена на сахар, как и годом ранее, составила 30,6 руб./кг без НДС, при этом в четвертом квартале она находилась на уровне 35 руб./кг против 25,9 руб./кг в октябре-декабре 2017-го.

В мясном сегменте операционная прибыль увеличилась на 16% до 4,9 млрд руб. при росте выручки на 9% до 22,3 млрд руб. Как поясняет группа, рост продаж дивизиона обусловлен наращиванием объемов реализации переработанного мяса и ростом цен на него, особенно в четвертом квартале, когда выручка повысилась на 31%. В среднем за год цены реализации полуфабрикатов из свинины выросли на 10% до 165,9 руб./кг без НДС, полутуш — на 9% до 136,3 руб./кг.

Сельскохозяйственный бизнес в прошлом году принес «Русагро» 20,8 млрд руб. выручки, операционная прибыль составила 5 млрд руб. против 2,7 млрд руб. убытка в 2017-м. «Основное позитивное влияние на возросшие продажи оказало значительное увеличение цен реализации за 12 месяцев и в четвертом квартале 2018-го», — отмечает группа. Так, по оценке компании, за год пшеница подорожала на 46%, ячмень — на 56%, сахарная свекла — на 39%, подсолнечник — на 9%.

Финансовые результаты компании оказались вполне ожидаемыми, сказал «Агроинвестору» аналитик «ВТБ Капитал» Николай Ковалев. «Маржинальность по сегментам находится на хорошем уровне благодаря сбалансированным спросу и предложению по ключевым сегментам, а также росту как глобальных, так и внутренних цен. А если говорить про внутренние, то они находятся на исторических максимумах», — сравнил Ковалев. Рентабельность EBITDA составила 19%, что является хорошим результатом, акцентировал он. «То есть с точки зрения финансовых показателей они не разочаровали. В то же время необходимо отметить очень существенный рост чистого долга. Таким образом, отношение чистого долга к EBITDA составило 3,4, что является достаточно высокой долговой нагрузкой для компании агросектора, хотя с корректировкой на выросшие запасы по сахару этот показатель будет существенно ниже», — добавил Ковалев. К 12.30 мск акции «Русагро» на Лондонской бирже подешевели на 0,3% до $11,86.

Заметный рост долговой нагрузки из-за покупки «Солнечных продуктов» - одна из особенностей нынешней отчетности «Русагро», которые нельзя отнести к откровенно негативным факторам, но которые будет влиять на дальнейшую деятельность агрохолдинга, отмечает аналитик «Финам» Алексей Коренев. «Мы рассматриваем эту инвестицию как перспективную и способную в будущем улучшить показатели работы «Русагро». Но на начальном этапе и выросшая долговая нагрузка, и расходы на интеграцию бизнеса «Солнечных продуктов» в систему «Русагро» могут сказаться на финансовых показателях первого и второго кварталов 2019-го», — сказал «Агроинвестору» Коренев. В качестве другой особенности он назвал замедление динамики продаж в четвертом квартале. «Отчасти это вызвано тем, что продажи сахара и зерновых в прошедшем сезоне начали осуществляться позднее. И данная динамика вполне может продолжиться и на первые кварталы 2019-го», — подчеркнул Коренев.

Совет директоров «Русагро» рекомендовал выплатить 3,5 млрд руб. дивидендов за второе полугодие 2018 года. «Это даст дополнительную доходность в 3,3%, — подсчитал Ковалев. — Такое решение также является определенным позитивным фактором: несмотря на большие траты на дальневосточный проект и сделки M&A, компания сохранила дивидендные выплаты и не разочаровала инвесторов», — добавил аналитик.

Группа «Русагро» основана Вадимом Мошковичем в 1995 году. Согласно составленному «Агроинвестором» рейтингу, группа является десятым в стране производителем мяса по итогам 2017 года. По данным BEFL на май 2018 года, земельный банк группы достигал 675 тыс. га. В рейтинге INFOLine крупнейших российских агрохолдингов «Русагро» занимает третье место по размеру выручки в 2017-м. В 2018-м группа приобрела долг проходящей процедуру банкротства компании «Алев» и объявила о намерении развивать пятое направление своего бизнеса — молочное. Как следует из презентации «Русагро», компания намерена войти в топ-13 крупнейших производителей молочной продукции в России с объемом производства 27,5 тыс. т молочной продукции в год.
22.03.2019

Идентифицировать все!

В России до 2021 года должна быть внедрена национальная система идентификации животных. Несмотря на то, что работу над соответствующим проектом ведут уже больше 10 лет, необходимая АПК система “подвисла" на стадии согласования в Минэкономразвития. С тех пор работа топчется на месте. Мы поговорили с участниками рынка, чтобы узнать, как они относятся к ситуации.
Токаревское, ООО
Адрес:  Тамбовская обл., Токаревский район, рабочий пос. Токаревка, ул. Свободы, д. 31 
 
Рассказовское молоко, СППСК
Адрес:  Тамбовская обл, Рассказовский район, пос. Маяк, ул. Центральная, д. 40 
 
Жупиков, ООО АФ (агрофирма)
Адрес:  Тамбовская обл., г. Тамбов, ул. Бастионная, д. 25 
 
Молочный ресурс, ООО
Адрес:  Псковская обл, г. Великие Луки, ул. Новосокольническая, д. 32