03.09.2009
Источник: www.rcb.ru
Регион: Россия
Вимм-Билль-Данн - продукты питания покажет хорошую отчетность "В пятницу "Вимм-Билль-Данн продукты питания" представит результаты за 1П09 по US GAAP – как мы полагаем, сравнительно хорошие", - сообщается в отчете ИК «Тройка Диалог».  «Мы ожидаем снижения выручки, т. к. несколько сократились продажи в молочном подразделении, но главное – менялся курс рубля. Подразделения напитков и детского питания оставались в хорошей форме. Важно отметить: мы ожидаем существенного повышения рентабельности – и валовой, и по EBITDA, поскольку в 2К09 отношение операционных расходов к выручке было ниже, чем годом ранее. Прогноз рентабельности по EBITDA за 1П09 – 15,2%, что на 300 б. п. выше уровня годичной давности. Коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2010o” равен 8,2, т. е. акции ВБД на 25% дешевле бумаг аналогичных компаний с развивающихся рынков. В преддверии публикации результатов мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ». – отмечает аналитик ИК «Тройки Диалог» Виктория Соколова, мнение которой мы приводим ниже.

Молочное подразделение

Мы ожидаем, что за 2К09 продажи молочной продукции снизились к уровню предыдущего квартала (главным образом из-за сокращения в сегменте традиционных продуктов), хотя и не так сильно, как в 1К09. Между тем валовую рентабельность подразделения в 1П09 должно было поддержать снижение цен на сырое молоко (на 14,5% к уровню годичной давности) и увеличение вклада в выручку йогуртового и десертного сегментов. Наш прогноз – рост валовой рентабельности на 200 б. п. до более чем 30%.

Подразделение напитков

Мы полагаем, что 11%'й рост объемов продаж и повышение средних цен реализации (в рублевом выражении) хорошо сказались на выручке и рентабельности. По нашим прогнозам, выручка в 2К09 снизилась на 18,2% к уровню годичной давности до $116,4 млн., в основном из'за изменения валютных курсов.

Подразделение детского питания

Как всегда, лучшие результаты в части объемов продаж и валовой рентабельности должно продемонстрировать подразделение детского питания. Прогнозное снижение выручки на 8% к уровню годичной давности – следствие курсовых разниц. Между тем валовая рентабельность должна была увеличиться на 160 б. п. к уровню годичной давности и превысить 48%.

Чистая прибыль

На чистой прибыли благоприятно сказывается сравнительно низкая долговая нагрузка: отношение долга к EBITDA равно 1,1. Кроме того, в 2К09 компания получила доход от изменения валютных курсов (против убытков по этой статье в 1К09).

Сравнительная оценка

Коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2010o” равен 8,2, т. е. акции ВБД на 25% дешевле бумаг аналогичных компаний с развивающихся рынков. Рекомендация прежняя – Покупать.

Чтобы оставить комментарий, пожалуйста, авторизуйтесь

12.12.2017

Ленобласть, Чили, Новая Зеландия: Fonterra открыла предприятие в России

Крупнейший молочный кооператив мира открыл совместное предприятие в России. Партнером Fonterra Co-operative Group Limited выступила группа «Фудлайн», имеющая непосредственное отношение к молочному заводу «Галактика». В России у Fonterra пока нет поставщиков, однако, новозеландцы намерены вкладываться в развитие качества сырья. Подробности – в материале The DairyNews.
18.12.2017 04:37:05

Модераторам

12 22870 yaoxuemei yaoxuemei
КРАСНООКТЯБРЬСКОЕ, ОАО
Адрес:  Новосибирская обл, Колыванский район, с. Новотырышкино, ул. Ленина, д. 16
КОРОВЕНКОВ В.И. , КФХ
Адрес:  Рязанская область, Сапожковский район, Никольский, с Красный Угол
СХОД, ППСК / ВОСХОД, СППК
Адрес:  Дагестан респ, г. Буйнакск, ул. Орджоникидзе, д. 7 офис 24
ЦЫЦЫНА Т.В. , КФХ
Адрес:  Рязанская область, Шиловский район, Занино-Починковский, д Малые Пекселы