Вамин-Татарстан – ультра-клин против конкурентов

Агрохолдингу «ВАМИН-Татарстан» с помощью властей РТ удалось отчасти разрулить свою главную проблему – непомерные долги и реструктуризировать банковские займы. Но теперь у него новая напасть:  выручка от реализации масломолочных продуктов под давлением конкурентов в январе-июне этого года обвалилась на 45% от аналогичных показателей прошлого года. Этот тревожный для агрохолдинга факт аналитический центр "БИЗНЕС Online" обнаружил в отчетности компании за первое полугодие.

ВЫРУЧКА РАСТЕТ, ПРИБЫЛЬ ПАДАЕТ 

Анализируя отчетность ОАО «ВАМИН-Татарстан», следует сказать, что речь идет о материнской компании. Как известно, в империю, управляемую Вагизом Мингазовым, входит целый ряд других компаний - отдельных юридических лиц, которые не обязаны раскрывать свою отчетность. Отметим, что один из крупнейших татарстанских агрохолдингов в целом исповедует закрытый для публики стиль работы и практически отсутствует на информационном поле. Однако, на наш взгляд, отчет, который публикует собственно ОАО «ВАМИН-Татарстан», хотя и не позволяет увидеть картину во всей полноте, но дает возможность понять основные тенденции, которые складываются в деятельности компании.  

В начале об основных показателях. В первом полугодии 2011 года ОАО «ВАМИН-Татарстан» смог увеличить выручку на 8,7% (617 млн. рублей) в сравнении с 7,08 млрд. руб. за первые шесть месяцев 2010 года. Рост  с учетом инфляции небольшой, но, заметим, что при этом гораздо быстрее прибавляет себестоимость: 11,4% (690 млн. рублей). Такой рост связан с дополнительными затратами. Во-первых, с целью увеличения дойного стада приобретено более 10 тыс. голов скота на сумму,  превышающую 500 млн. рублей. Во вторых, из-за засухи лета 2010 года ВАМИН-Татарстан заготавливал корма в Пермской, Кировской и других областях России. В итоге они обошлись дороже, чем обычно.

Как результат - снижение валовой прибыли на 6,9%, до 966 млн. рублей. Реагируя на растущее давление со стороны конкурентов, компания пошла на увеличение коммерческих расходов, что вызвало снижение операционной прибыли на 18% до 621,5 млн. рублей за первые шесть месяцев 2011 года в сравнении с 757,5 млн. руб. за аналогичный период 2010 года. 

При этом большая часть операционной прибыли (65%) направлялась на выплаты по погашению процентов по кредитам. Эти выплаты снизились на 3,1%, сумма 392,1 млн. руб. поглотила 63% операционной прибыли. 

Принципиальный момент: у компании сохраняется сложное положение, связанное с высоким уровнем соотношения привлеченных средств к собственному капиталу (более 256%), но ситуация все же с долгами несколько улучшилась по сравнению с кризисом. Так, уомпании удалось снизить долговое давление на 5,7% в сравнении с 262,3% за первое полугодие 2010 года и на 15,1% в сравнении с аналогичным периодом 2009 года. Это в первую очередь результат вмешательства казанского Кремля и минсельхоза РТ в спор компании с федеральными банками, которые в кризис фактически ставили предприятие на грань банкротства. Результат достигнутых договоренностей виден в отчете компании:  кредитный портфель перераспределен в пользу долгосрочных займов. Так, долгосрочные займы выросли на 13,8% (277 млн. рублей) до 2,29 млрд. рублей, а краткосрочные сократились на 7,7% до 2,4 млрд. рублей. Тенденция по снижению доли краткосрочных средств наблюдается с середины 2009 года. 

И только снижение отрицательного сальдо прочих доходов и расходов на 56% до -115,5 млн. рублей за первое полугодие 2011 года в сравнении с 264,2 млн. руб. за аналогичный период 2010 года позволило получить более существенную чистую прибыль. Так, чистая прибыль выросла на 35,1% (26,5 млн. рублей) до 102,1 млн. рублей. В масштабах такой крупной компании это не такое уж и существенные  суммы – можно сказать, что чистая прибыль носит почти символический характер. 

Отдельно отметим, что производительность труда ОАО «ВАМИН-Татарстан» в первом полугодии выросла на 14,7%. Но, во многом благодаря сокращениям персонала. Так, сокращение к первому полугодию 2010 года составило более 5% (368 чел.),  а  к тому же периоду 2009 года, практически12% (892 чел.). 

Основные показатели хозяйственной деятельности

                    НЕ ВСЕГДА СЫРУ В МАСЛЕ КАТАТЬСЯ

Агрохолдинг «ВАМИН-Татарстан» продолжает активную модернизацию своих мощностей. Так, с целью экономии сырья перерабатываются все вторичные ресурсы молока. Запущены в эксплуатацию дополнительные цеха по переработке подсырной сыворотки на филиалах ОАО «ВАМИН-Татарстан» - ВАМИН-Саба, Альметьевский молочный комбинат, что позволит увеличить переработку подсырной и творожной сыворотки, полученной при производстве сыра и творожных изделий до 98%.

Но, пока наблюдается только существенное снижение интереса потребителей к молочной группе продуктов данного производителя. 

Динамика выручки от масломолочной продукции 

Так, общая выручка от масломолочного направления сократилась на 44,5% до 2,44 млрд. рублей за первое полугодие 2011 года в сравнении с 4,4 млрд. рублей за аналогичный период 2010 года. И, при этом падение выручки от реализации сыра жирного составило 55,9% (1,09 млрд. рублей) до  0,86 млн. рублей за первые два квартала 2011 года. А, это потери в линейке продукции с высокой добавленной стоимостью, а значит и снижение маржинальности ассортимента.

 В ответ агрохолдинг подготовил к внедрению ряд мероприятий, в числе которых: 

- приобретение и пуск в эксплуатацию линии по розливу широкого ассортимента молочной продукции на казанском молочном комбинате  в пэт-бутылки емкостью от 300 до 900 мл., производительностью до 6 тыс. бутылок в час.  Новинками будут кисломолочные биопродукты – биойогурт, биоряженка, биокефир, а также молоко отборное;

- приобретение оборудования для фасовки творога «Альпийский» с фиксированным весом. На филиалах ОАО «ВАМИН-Татарстан» - нижнекамский молочный комбинат, Набережно-Челнинский молочный комбинат;

- покупка современных фасовочных автоматов с системой «Ультра Клин», позволяющие фасовать молочную продукцию в комбинированную упаковку и увеличивать сроки ее годности;

- производство на филиале  «Заинский молочный комбинат»  молочной продукции «Халяль» - сметана, творог, катык, молоко;

- производство сыров с чеддеризацией – Качкавал, Сулугуни и обезжиренного сыра  на филиале  «Лаишевский молочный комбинат». 

МОЛОКО И СПИРТ: ЧТО ОБЩЕГО? 

Похоже, что ВАМИН-Татарстан в чем-то повторяет ситуацию, в которой в последние годы оказался Татспиртпром. Протекционистская политика, которую длительное время проводили по отношению к спиртовому гиганту, привела к тому, что он оказался не вполне готов к нашествию конкурентов из других регионов, как только административные барьеры были сняты. Рынок молочных продуктов в РТ не регулировался столь жестко, как алкогольный, но, тем не менее,  ВАМИН-Татарстан стал также испытывать проблемы со  сбытом своей продукции. Во всяком случае, об этом свидетельствует его отчетность за первое полугодие: выручка масломолочной  продукции упали почти наполовину по сравнению с показателями годичной давности.  

И видимо, это сейчас главный вызов, который возник перед империей Мингазова. Если не предпринять неких экстренных мер, то проблемы могут быть не менее серьезными, чем давление банков-кредиторов, которое компания испытала во время кризиса.  

Аналитический центр БИЗНЕС Online

Основные показатели устойчивости и ликвидности