24.03.2008
Источник: Интегрум
Регион: Россия

 В пятницу акции «Лебедянского» на ММВБ упали на 0,86% до 2098,89 руб. за штуку. Капитализация – 41,78 млрд руб. В РТС сделок не было.
Международное рейтинговое агентство Moody’s поставило на пересмотр с возможностью повышения рейтинг Ва3 «Лебедянского» после сообщения о сделке с PepsiCo и Pepsi Bottling Group, сообщается в релизе агентства. Агентство Moody’s Interfax поставило на пересмотр рейтинг «Лебедянского» по национальной шкале Aa3.ru.
 
Справка
 
«Лебедянский»
производитель соков и детского питания
Продажи соков – 984 млн л, детского питания – 71 млн л, питьевой и минеральной воды – 82 млн л (в 2007 г.).
Выручка – $944,8 млн (предварительные данные 2007 г).
Чистая прибыль – $79,2 млн.
Акционеры – Николай Борцов (30%), Юрий Борцов (25,13%) и группа топ-менеджеров, 23,87% – в свободном обращении.

 
«Вимм-Билль-Данн»
производитель соков и молочных продуктов
Выручка – $1,76 млрд (за 9 месяцев 2007 г.).
Чистая прибыль – $105,6 млн.
Акционеры: у основателей компании – 48,4%, 18,36% – у Danone, остальные – в РТС и на NYSE.


Соковый бизнес «Лебедянского» с учетом долга для продажи PepsiCo/PBG оценили в 17 EBITDA 2007 г., а всю компанию (c детским питанием и минералкой) — в 15 EBITDA. При этом ВБД в пятницу торговался по более низкому мультипликатору — 14,08 EBITDA 2007 г., указывает аналитик «Ренессанс капитала» Наталья Загвоздина (ВБД еще не опубликовал МСФО за 2007 г., для расчетов берется прогноз в $300 млн). «Инвесторы пересматривают соковый бизнес ВБД с учетом мультипликаторов “Лебедянского”, — объясняет рост аналитик “Тройки диалог” Виктория Гранкина. — Если оценивать молочный бизнес ВБД по текущим коэффициентам, а сок и детское питание — по опубликованным мультипликаторам “Лебедянского”, бумаги ВБД должны стоить на 11-12% дороже».

Загвоздина не согласна с тем, что оценку ВБД стоит менять именно в связи с покупкой «Лебедянского»: «Сумма сделки включает премию за лидерство, выход на рынок PepsiCо».Но ВБД и так стоит дороже. «Покупка “Лебедянского” подтверждает, что ВБД недооценен», — считает Загвоздина, целевая цена для ВБД — $164 за ADR и $115 за акцию, предприятие стоит на уровне 22,8 EBITDA 2007 г., т. е. гораздо выше оценки «Лебедянского». На рост акций ВБД могли повлиять слухи или предположения о том, что Coca-Cola захочет купить его соковый бизнес, рассуждает аналитик Альфа-банка Брэди Мартин. Топ-менеджер российского банка знает, что осенью 2007 г. ВБД ответил одной из заинтересованных компаний, что может продать соковый бизнес за хорошую цену.

«PepsiCo с покупкой “Лебедянского” становится лидером, и, чтобы обогнать ее, Coca-Cola надо кого-то покупать или наращивать мощности», — рассуждает председатель совета директоров ВБД Давид Якобашвили, уточнив, что ВБД не ведет переговоров о продаже сокового бизнеса либо отдельных заводов Coca-Cola: «Соки и молоко производятся у нас на одних и тех же заводах. Раменский завод производит только соки, но продавать его отдельно — глупость».

Чтобы оставить комментарий, пожалуйста, авторизуйтесь

21.03.2017

Мутное молоко

В феврале Союзмолоко заявило о намерении сформировать индекс себестоимости производства литра молока. Вскоре после этого стало известно, что один из крупнейших переработчиков молока – компания Danone, входящая в отраслевой союз, предложила поставщикам использовать индекс Союзмолоко при подписании договоров на поставку сырого молока.
Нива, ООО
Адрес:  Белгородская обл., Прохоровский район, с. Прелестное
Имени Ленина, СПК
Адрес:  Алтайский край, Петропавловский район, с. Антоньевка, ул. Советская, д. 21
Кармаскалинское молоко, СПОК
Адрес:  Башкортостан респ., Кармаскалинский район, с. Прибельский, ул. Гагарина, д. 8
Калужские холмы, ООО
Адрес:  Калужская обл., г. Калуга, ул. Хрустальная, д. 1Б