О сланцевой нефти, продовольственной инфляции и изменении конституции

Тем временем, Голдман, которого все радостно цитируют с предсказаниями в $30/барр. в ближайшие кварталы, пишет, что влияние на производителей "сланца" в 2КВ будет минимальным, в 3КВ - мы увидим сокращение на 75 000 барр. в день, а вот в 4КВ - на 250 000 в день. Цифра заметная, но, напомню, что текущий выпуск США около 12,2 млн барр. в день, т.е. речь пока идет о сокращении выпуска, менее, чем на 3% в этом году.

Было ли такое в прошлом? Было, не далее как в 15-16 гг, когда выпуск нефти в США действительно заметно сократился (см. график Кемпа, который я уже недавно приводил). Тогда на фоне сопоставимого падения цен (с $60 до $30, см. график №2) производство нефти в США упало процентов на 10% до 8+ млн, с тем, чтобы позже вырасти примерно в полтора раза. Поэтому по поводу успеха этой "спецоперации" у меня есть серьезные сомнения.

А вот по поводу разгона в ближайшее время инфляции, в первую очередь продовольственной, сомнений меньше. Тут на девальвацию наложится традиционное сезонное ускорение роста цен (см. и так двузчначные темпы роста цен на огурцы и томаты в последнее время).

Между тем впереди у чиновников важная дата - 22 апреля, когда российские граждане должны массово и радостно прийти и проголосовать за изменение Конституции. Добавится ли у них желания на фоне скачка цен на продовольствие массово и радостно участвовать в этом - большой вопрос.

DISCUSS.

GS:

There will be a negligible response from U.S. shale producers in the second quarter, but output will fall in the third quarter by 75,000 barrels per day (bpd) and a further 250,000 bpd in the fourth quarter of 2020, the bank said.

This will not prevent, however, a third-quarter supply surplus of 1.2 million bpd.

"At that point, the fundamental rebalancing could require oil prices falling to operational stress levels for high-cost producers with well-head cash costs near $20/bbl," it said.

Assuming no change in production policy, Goldman expects a supply deficit to emerge in the fourth quarter of 2020, which would run down excess inventories through 2021.

The bank said the prospect of inventory draws would help prices to rebound to $40 per barrel by the end of this year.

https://www.business-standard.com/article/international/goldman-sachs-cuts-brent-forecasts-to-30-on-price-war-coronavirus-impact-120030900261_1.html